“Se codicioso cuando los demás son temerosos, y se temeroso cuando los demás son codiciosos”
Otra gran frase adjudicada al hombre que en las últimas horas cumplió 89 años, sigue manteniendo la humildad de los grandes y aun así, es una de las personas más ricas del mundo: Warren Buffet (actual CEO de Berkshire Hathaway).
El índice accionario argentino cerró el peor mes (en pesos y dólares), por lo menos, de la reciente historia Argentina. La caída en pesos fue del 41,49%.
¿Cuáles fueron las anteriores mayores caídas mensuales (en pesos desde 1992) y sus principales razones?
Agosto de 1998: 39,11%. Efecto Vodka en Rusia (CONTEXTO INTERNACIONAL)
Octubre de 2008: 36,75%. Crisis hipotecas Subprime en USA (CONTEXTO INTERNACIONAL)
Febrero de 1995: 25,85%. Efecto Tequila en MEXICO (ocurrido en diciembre 1994) (CONTEXTO INTERNACIONAL)
Para luego llegar a la “primera” baja, producida fundamentalmente por el CONTEXTO INTERNO: junio de 1992: 25,10%.
¿Y actualmente?
Si bien el análisis es más complejo, la crisis actual radica prácticamente de cuestiones INTERNAS, resumidas en: cierta “imprudencia” del Estado, desconfianza generalizada tanto actual, como del próximo gobierno; e incertidumbre.
Volviendo al análisis accionario, veamos como respondieron los próximos 12 meses de cada año:
Septiembre 1998 a agosto 1999: 41% Positivo.
Noviembre de 2008 a octubre de 2009: 108,53% Positivo.
Marzo de 1996 a febrero de 1997: 54,15% Positivo.
Julio de 1992 a junio de 1993: 28,85% Negativo.
Primer conclusiones: 1992 muestra el único contexto negativo, pero hay que tener en cuenta un dato no menor: se venía de máximos históricos del Merval en USD (casi 900 puntos), y por otra parte en los 11 meses previos, el índice había subido 224,97%… y lo que sube rápido, baja rápido.
¿Y el 2001 – 2002?
2001: El año terminó con una baja en el Merval de 29,42%, y mientras el país estaballaba en diciembre el Merval subió 45,91%. Cómo dato de “color”, el 19/12, el mismo día que se declaraba el Estado de Sitio, el Merval marcaba una suba de más del 7%, y un día después, con la renuncia del presidente, el Merval anotaba más de 17% de suba en un solo día!.
2002: El Merval marcó una suba de 70,85%, con un enero marcando 48,68% (y en plena crisis económica).
Datos adicionales
– Próximo soporte del Merval en USD se ubicaría en torno a los 247 (actualmente en 413).
– Baja actual del Merval en USD desde el último máximo: 77%. ¿Hubo mayores? Si, entre el 2000 y el 2002 (por el efecto de la devaluación), llegó a ser de hasta 88%.
– Si el Merval en USD toca el soporte mencionado en el punto 1, llegaría a perder 86%, una cifra similar a lo ocurrido entre 2000 y 2002. ¿Llegará o podrá cortar antes las pérdidas?
Conclusiones:
– Si bien no se sabe el actual piso del Merval, e incluso por lo relevado puede ser aún mayor producto de la devaluación que se aproxima, el mercado descontó la mayor parte de las bajas (los mercados siempre se adelantan).
– En líneas generales, las empresas cotizan a precios de liquidación y descuento, por lo que el precio no muestra el valor real de las empresas.
– En cuanto se tenga algo de certidumbre del futuro próximo, las políticas y consecuencias económicas de la actualidad, las subas se harán sentir (los mercados odian la incertidumbre).
¿Qué hacer?
Dependerá del perfil de riesgo y horizonte de cada inversor; ya que también debemos involucrar otras variables: riesgo-oportunidad de corto plazo, volatilidad del dólar, próximas políticas económicas, etc.
Disclaimer: en Instagram @andresginversiones
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